HANGHAI, 21 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.539/mt, berfluktuasi naik sepanjang sesi, mencapai titik terendah $9.510,5/mt selama fluktuasi dan tertinggi $9.575/mt mendekati penutupan, akhirnya menetap di $9.558/mt, naik 1,23%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest berada di 287.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi pada 77.940 yuan/mt, kemudian bergeser lebih rendah ke titik terendah 77.560 yuan/mt, sebelum berfluktuasi naik dan ditutup pada 77.670 yuan/mt, naik 0,13%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest berada di 169.000 lot. Dari sisi makro, klaim pengangguran awal AS untuk minggu yang berakhir pada 15 Februari sedikit melampaui ekspektasi, mencatat 219.000, lebih tinggi dari yang diharapkan yaitu 215.000. Bostic dari Fed AS menyatakan bahwa dua kali pemotongan suku bunga masih diharapkan tahun ini, tetapi ketidakpastian yang signifikan masih ada. Indeks dolar AS melemah secara signifikan. Sementara itu, AS mengumumkan pada hari Rabu bahwa tarif baru akan diberlakukan dalam bulan depan atau lebih cepat. Trump mengumumkan bahwa tarif kayu mungkin akan diumumkan pada tanggal 2 April. Namun, AS saat ini sedang merundingkan perjanjian damai dengan Rusia, dan AS telah mengisyaratkan bahwa pencabutan sanksi dapat menjadi bagian dari kesepakatan tersebut. Selain itu, Trump menyatakan bahwa kemungkinan tercapainya perjanjian perdagangan dengan Tiongkok cukup tinggi, yang berpotensi meredakan kekhawatiran sengketa perdagangan dalam jangka pendek. Dengan melemahnya indeks dolar AS secara signifikan, harga tembaga tetap berada pada level yang relatif kuat. Secara fundamental, struktur contango melebar, mengurangi keinginan pemasok untuk menjual kargo spot. Sementara itu, ketika jendela ekspor dibuka, para peleburan mulai merencanakan ekspor, yang diharapkan dapat mendukung premi di masa mendatang. Hingga Kamis, 20 Februari, data SMM menunjukkan bahwa persediaan tembaga di sejumlah wilayah utama di Tiongkok meningkat sebesar 7.300 mt dari Senin menjadi 357.600 mt, naik sebesar 31.400 mt dari Kamis lalu, dan naik sebesar 191.800 mt dibandingkan dengan level sebelum Tahun Baru Imlek. Penumpukan persediaan dalam dua minggu pertama setelah liburan melampaui level tahun lalu sebesar 54.400 mt, menandai penumpukan persediaan tertinggi dalam tujuh tahun terakhir. Singkatnya, dengan indeks dolar AS yang melemah secara signifikan, harga tembaga diperkirakan akan tetap terdukung.
Aluminium
Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.865 yuan/mt, mencapai puncaknya pada 20.895 yuan/mt, mencapai titik terendah 20.820 yuan/mt, dan ditutup pada 20.860 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,34% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.687/mt, mencapai titik tertinggi $2.730/mt, terendah $2.686,5/mt, dan ditutup pada $2.730/mt, naik $43/mt atau 1,6%.
Ringkasan: Baru-baru ini, pasar aluminium telah dipengaruhi oleh berbagai faktor bullish dan bearish, yang menghadirkan pola “ekspektasi kuat, realitas lemah”. Di satu sisi, siklus penumpukan inventaris saat ini belum berakhir, ditambah dengan fluktuasi harga bahan baku yang melemahkan dukungan biaya, yang secara bersamaan membatasi ruang kenaikan harga. Di sisi lain, ekspektasi pelonggaran ekonomi makro terus bergejolak, dikombinasikan dengan ekspektasi pemulihan konsumsi domestik musiman, yang secara bertahap memperkuat dukungan dasar pasar. Dalam jangka pendek, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi, tetapi kehati-hatian diperlukan terhadap efek limpahan dari volatilitas aset berisiko global yang dipicu oleh perubahan tak terduga dalam kebijakan moneter AS dan Eropa. Di sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan di sisi pasokan aluminium telah muncul kembali, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan akan meningkat perlahan pada bulan Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih jauh ke bawah, dengan dukungan sisi biaya terus melemah. Karena pasokan dan permintaan menunjukkan pertumbuhan, dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga berjangka dan spot aluminium tetap kuat meskipun kurangnya dukungan biaya. Dari segi persediaan, penumpukan persediaan ingot aluminium domestik saat ini sedikit melampaui ekspektasi, dengan persediaan kemungkinan akan melampaui level tahun lalu pada akhir Februari. Puncak persediaan Q1 dapat direvisi naik ke kisaran 900.000-950.000 mt, memberikan dukungan terbatas untuk kenaikan harga aluminium jangka pendek lebih lanjut. Dari sisi permintaan, minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus pulih, naik 4,1 poin persentase WoW menjadi 60,8%. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus meningkat, tetapi tingkat pertumbuhan melambat dibandingkan dengan dua minggu sebelumnya, naik 0,8 poin persentase WoW menjadi 61,6%. Secara keseluruhan, konsumsi hilir masih dalam fase pemulihan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kecepatan pemenuhan pesanan musim puncak dan dampak harga aluminium pada keinginan pembelian pengguna akhir. Di masa mendatang, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali pekerjaan dan produksi secara penuh oleh pengguna akhir, serta terbatasnya penambahan di sisi pasokan, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada titik tertinggi dalam jangka pendek.
Memimpin
Semalam, timah LME dibuka pada $1.993,5/mt, berfluktuasi naik selama sesi Asia, dan terus naik di sesi Eropa, mencapai tertinggi $2.011/mt. Kemudian turun di bawah tekanan ke level terendah $1.990/mt dan akhirnya ditutup pada $2.004/mt, naik $11,5/mt atau 0,58%. Semalam, kontrak timah SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17.120 yuan/mt, sempat menyentuh level tertinggi 17.230 yuan/mt selama perdagangan awal, kemudian berfluktuasi turun setelah konsolidasi singkat, dan akhirnya ditutup pada 17.135 yuan/mt, naik 90 yuan/mt atau 0,53%.
Dari sisi makro, dolar AS turun 0,78% semalam. Klaim pengangguran awal di AS memenuhi ekspektasi, sementara output manufaktur di kawasan Mid-Atlantic melambat pada bulan Februari. Laporan-laporan ini berdampak minimal pada pasar valas dan tidak mengubah ekspektasi bahwa Fed AS akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam beberapa bulan mendatang. Komite Partai Komunis Bank Rakyat Tiongkok menyampaikan poin-poin utama pidato penting Presiden Xi Jinping pada simposium tentang perusahaan swasta. Pertemuan tersebut menekankan penerapan kebijakan moneter yang cukup longgar dan merinci 25 langkah untuk mendukung pembangunan ekonomi swasta. Pertemuan tersebut juga menekankan perlunya untuk lebih merampingkan saluran pembiayaan ekuitas, utang, dan pinjaman, meningkatkan alokasi berbagai sumber daya keuangan, dan mengatasi tantangan biaya pembiayaan yang tinggi dan kesulitan yang dihadapi oleh perusahaan swasta, memberikan dukungan keuangan yang kuat untuk pembangunan dan pertumbuhan ekonomi swasta yang sehat.
Minggu ini, perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri timbal beroperasi secara normal, dengan peningkatan produksi terutama dari produsen timbal sekunder. Di wilayah penghasil timbal utama seperti Henan dan Anhui, pasokan tetap stabil hingga sedikit meningkat. Selain itu, kapasitas baru di wilayah seperti Guizhou dan Jiangxi telah beroperasi, yang menyebabkan peningkatan keseluruhan pasokan timbal olahan yang melampaui permintaan. Tren akumulasi persediaan ingot timbal tetap tidak berubah. Di sisi hilir, karena kinerja konsumsi penggunaan akhir yang biasa-biasa saja di pasar baterai timbal-asam, antusiasme produksi dan pengadaan tetap rendah. Setelah harga timbal melemah, beberapa perusahaan menjadi berhati-hati dalam pembelian, takut akan penurunan harga lebih lanjut, yang menyebabkan kargo timbal olahan yang beredar sebagian besar tidak terjual. Hingga 20 Februari, selisih antara harga berjangka dan harga spot terus melebar, meningkatkan keinginan pemasok untuk mentransfer ke gudang pengiriman. Perpindahan persediaan di pabrik ke gudang pengiriman oleh pabrik peleburan belum berhenti meskipun siklus pengiriman sebelumnya telah berakhir. Persediaan sosial ingot timbal diperkirakan akan terus meningkat dalam jangka pendek.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.876/mt. Pada awal sesi, seng LME sempat terkonsolidasi di sekitar moving average harian sebelum bulls meningkatkan posisi, mendorong seng LME naik. Selama jam perdagangan Eropa, pusat bergeser lebih tinggi hingga berfluktuasi di sekitar $2.915/mt, mencapai tertinggi $2.923/mt, dan akhirnya ditutup naik pada $2.923/mt, peningkatan $48,5/mt atau 1,69%. Volume perdagangan menurun menjadi 8.265 lot, sementara open interest meningkat 3.560 lot menjadi 227.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish, dengan dukungan yang diberikan oleh moving average 40 hari. Indeks dolar AS turun signifikan semalam, ditambah dengan meredanya perselisihan internasional, yang menyebabkan kenaikan luas dalam logam dasar, dengan seng LME mengikuti tren naik.
Semalam, kontrak SHFE zinc 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 24.170 yuan/mt. Pada awal sesi, para penjual meningkatkan posisi, menyebabkan SHFE zinc bergerak turun di bawah batas atas rata-rata pergerakan harian. Titik tengah bergeser lebih rendah ke 24.060 yuan/mt, mencapai titik terendah 24.020 yuan/mt, dan akhirnya ditutup naik pada 24.075 yuan/mt, peningkatan 100 yuan/mt atau 0,42%. Volume perdagangan menurun menjadi 38.056 lot, sementara open interest meningkat 1.886 lot menjadi 74.466 lot. Semalam, SHFE zinc mencatat candlestick bearish, dengan dukungan yang diberikan oleh rata-rata pergerakan 5 hari. Persediaan sosial SMM meningkat menjadi 137.100 mt, dan kenaikan TC mungkin secara bertahap menular ke ujung peleburan, memperkuat ekspektasi peningkatan pasokan, yang diharapkan akan membatasi momentum kenaikannya.
Timah
Mester dari The Fed AS pada hari Kamis menyoroti dua risiko utama—meningkatnya ekspektasi inflasi dan tantangan dalam mengatasi stagflasi. Pernyataan ini menggarisbawahi potensi pilihan sulit yang dihadapi The Fed AS. Mester menyatakan bahwa sementara banyak rekannya percaya ekspektasi inflasi telah terjangkar, ia khawatir bahwa data terkini menunjukkan ekspektasi inflasi mungkin meningkat, yang dapat memaksa The Fed ke jalur yang lebih ketat. Mester tidak memberikan pandangannya saat ini tentang ekspektasi penurunan suku bunga tahun ini dalam pidatonya. Namun, peringatannya menunjukkan bahwa narasi utama The Fed tentang penurunan inflasi dan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut dapat menjadi lebih rumit, meskipun prospek ini tetap menjadi perkiraan dasar. Para pejabat juga mengakui bahwa tarif impor baru dan aturan imigrasi di bawah pemerintahan Trump dapat memengaruhi harga. Di pasar berjangka, harga timah SHFE pada sesi malam kemarin dibuka lebih tinggi dan sedikit naik sebelum disesuaikan menjadi sekitar 264.800 yuan/mt sebelum penutupan. Minat terbuka pada kontrak timah SHFE meningkat secara keseluruhan. Harga timah SHFE tetap dalam konsolidasi tingkat tinggi, sementara pasar spot lesu. Beberapa perusahaan hilir melakukan pembelian pada titik harga selanjutnya, tetapi sebagian besar perusahaan hilir hanya melakukan pengadaan tepat waktu yang minimal atau menggunakan inventaris untuk produksi. Transaksi pasar secara keseluruhan lemah, dan jika harga timah SHFE terus berkisar di sekitar 265.000 yuan/mt, pasar spot kemungkinan akan tetap lesu.
sumber: https://news.metal.com/newscontent/103188460/smm-morning-comment-for-shfe-base-metals-feb-21