Faktor Makro Dorong Kenaikan Harga Aluminium, Konsumsi Menunggu Kepastian Musim Puncak
Dilansir melalui SMM pada (25/08/2025). Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM, Pada sesi perdagangan Jumat malam, kontrak aluminium SHFE 2510 dibuka pada harga 20.625 yuan/mt, mencapai titik tertinggi 20.800 yuan/mt dan terendah 20.620 yuan/mt, serta ditutup pada 20.755 yuan/mt dengan kenaikan 0,41%. Volume perdagangan mencapai 6,6 lot dan open interest tercatat 244.000 lot.
Sementara itu, aluminium di LME dibuka pada $2.593/mt, naik ke harga tertinggi $2.626/mt, terendah $2.581/mt, dan ditutup pada $2.622/mt.
Faktor Makro:
- Ketua Fed Powell dalam pidato penting di Simposium Ekonomi Jackson Hole menyatakan, “keseimbangan risiko tampaknya berubah, dengan meningkatnya risiko penurunan lapangan kerja.” Dengan kebijakan masih berada di zona pengetatan, pergeseran risiko ini mungkin menuntut penyesuaian sikap kebijakan. Setelah pidato tersebut, para pedagang memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan September, sepenuhnya mengantisipasi dua kali pemotongan sebelum akhir tahun. (Bullish ★)
- Perdana Menteri Li Qiang dari Dewan Negara memimpin rapat rutin yang membahas penerapan pembaruan peralatan skala besar dan kebijakan tukar tambah untuk barang konsumsi. Rapat menegaskan pentingnya menindak klaim subsidi yang curang dan spekulatif agar dana subsidi dapat digunakan secara efektif. Rapat juga menyerukan penguatan kebijakan fiskal, pajak, dan keuangan guna merangsang permintaan domestik secara komprehensif. (Bullish ★)
Fundamental:
- Menurut data SMM per 22 Agustus, total persediaan aluminium ingot di Foshan, Wuxi, dan Gongyi mencapai 441.500 mt, naik 4.000 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. (Bearish ★)
- Pada 21 Agustus, persediaan aluminium elektrolit di Kawasan Berikat Shanghai dan Guangdong berjumlah 101.900 mt, turun 2.900 mt (dua tahun berjalan). (Bullish ★)
- Tingkat operasional perusahaan pengolahan hilir aluminium domestik meningkat 0,5 poin persentase menjadi 60,0%, menunjukkan pemulihan pasar yang ringan. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer:
Pada Jumat pagi, harga tengah kontrak aluminium SHFE bulan depan berfluktuasi sekitar 20.650 yuan/mt. Transaksi di wilayah Tiongkok timur stabil menjelang akhir pekan, walaupun ada pengiriman kontrak bulanan yang terkonsentrasi, sehingga memberi tekanan pada harga premium. Pasar diperdagangkan dengan premium 10 yuan/mt di atas harga rata-rata SMM. Indeks sentimen jual di wilayah ini naik 0,09 menjadi 3,36, dan indeks sentimen beli naik 0,03 menjadi 3,35.
Aluminium SMM A00 Jumat lalu berada pada harga 20.710 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan premium 30 yuan/mt terhadap kontrak 2509, meningkat 10 yuan/mt dari hari sebelumnya.
Di Tiongkok tengah, harga mengalami tekanan awal akibat pengiriman kontrak bulanan, ekspektasi kenaikan harga berjangka, dan lemahnya pembelian jangka panjang oleh pelanggan, sehingga harga anjlok dengan premi antara 10 sampai 30 yuan/mt.
Indeks sentimen pengiriman turun 0,3 menjadi 2,67, dan indeks pembelian turun 0,24 menjadi 2,59. Harga aluminium SMM Tiongkok tengah A00 stabil di 20.580 yuan/mt, dengan diskon 100 yuan/mt dibanding bulan berjalan, turun 20 yuan/mt.
Bahan Baku Aluminium Daur Ulang:
Harga spot aluminium primer naik 30 yuan/mt menjadi 20.710 yuan/mt, sementara harga pasar skrap aluminium relatif stagnan. Di luar musim normal, perusahaan pemanfaat skrap hilir memiliki rilis pesanan yang lemah dan pembelian didasarkan pada permintaan yang kaku.
Harga skrap aluminium UBC yang dibal berkisar antara 15.500-16.000 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan harga skrap aluminium tegang yang diparut pada 17.200-17.700 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Harga UBC yang dibal naik 100 yuan/mt MoM, sedangkan harga skrap aluminium tegang dan hub roda tidak berubah.
Pasokan skrap aluminium yang ketat diperkirakan akan terus menguat, dengan harga berfluktuasi dalam kisaran 17.100-17.600 yuan/mt (belum termasuk pajak) untuk skrap tegang, dan UBC yang dibal diperkirakan bergerak dalam kisaran 15.500-16.000 yuan/mt (belum termasuk pajak), didukung oleh stok kaleng hilir dan konsumsi oleh perusahaan pemanfaat skrap.
Baru-baru ini, banyak daerah mulai melakukan pembersihan khusus atas potongan pajak yang tidak teratur, menyebabkan guncangan di pasar aluminium daur ulang. Saat ini, pasar masih dalam fase observasi transisi.
Setelah kebijakan diterapkan, beberapa produsen aluminium daur ulang di daerah tertentu akan menghadapi tekanan biaya pajak yang meningkat, sehingga mereka mungkin menurunkan harga pengadaan bahan baku, yang akan menambah tekanan pada harga skrap domestik.
Namun, secara pasokan, pasokan skrap aluminium jangka pendek tetap ketat, memberikan pemasok kekuatan penetapan harga tertentu. Secara keseluruhan, SMM meyakini harga skrap aluminium akan mengalami tekanan dan memasuki tahap negosiasi antara penjual dan pembeli.
Paduan Aluminium Sekunder:
Di pasar berjangka, kontrak paduan aluminium cor 2511 Jumat lalu dibuka pada 20.130 yuan/mt, mencapai harga terendah 20.105 yuan/mt, tertinggi 20.240 yuan/mt, dan ditutup pada 20.175 yuan/mt, naik 50 yuan/mt atau 0,25%. Open interest mencapai 7.894 lot, dan volume perdagangan 1.549 lot, dengan sebagian besar pelaku pasar mengurangi posisi sepanjang hari.
Di pasar spot, harga aluminium SMM A00 naik 30 yuan/mt menjadi 20.710 yuan/mt, sedangkan harga SMM ADC12 stabil di 20.450 yuan/mt. Pasokan skrap aluminium yang terus ketat memberikan dukungan kuat bagi harga paduan aluminium sekunder.
Selain itu, pembatalan rabat pajak di provinsi Anhui dan Jiangxi memicu antusiasme perusahaan untuk menaikkan harga guna mengatasi tekanan biaya yang meningkat, sehingga harga diperkirakan lebih mungkin naik daripada turun dalam jangka pendek.
Dari sisi permintaan, pengguna akhir menunjukkan sedikit pemulihan, dengan sentimen pengadaan perusahaan hilir membaik, meskipun pemulihan masih terbatas. Harga ADC12 jangka pendek diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuasi naik, dengan dukungan dari biaya dan gangguan kebijakan, namun permintaan yang lemah membatasi ruang kenaikan. Jika kebijakan semakin mendalam atau permintaan musim puncak seperti yang diharapkan muncul, harga bisa menembus kisaran saat ini.
Sebaliknya, jika implementasi kebijakan ringan dan permintaan melemah, harga akan tetap berfluktuasi pada level tertinggi. Fokus berikutnya adalah pada kemajuan pelaksanaan kebijakan, pemulihan pasokan skrap aluminium, dan perbaikan permintaan pengguna akhir secara bertahap.
Ringkasan:
Kondisi makro, termasuk ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS dan kebijakan Tiongkok untuk mendorong permintaan domestik, menciptakan suasana yang kondusif bagi peningkatan konsumsi aluminium. Dari sisi pasokan, produksi sedikit meningkat dengan beroperasinya sejumlah kapasitas pengganti; biaya penuh aluminium domestik turun 20 yuan/mt menjadi 16.718 yuan/mt, sementara laba industri tetap di kisaran 3.960 yuan/mt.
Permintaan menjadi fokus utama pasar. Pekan lalu, pada harga sekitar 20.500 yuan/mt, volume restocking perusahaan hilir meningkat karena beberapa mulai menimbun stok untuk pesanan musim puncak yang akan datang. Tingkat operasional sektor hilir sedikit membaik, tetapi pengiriman terminal menurun kembali, dan volume pengadaan spot perusahaan pengolahan menurun signifikan.
Secara keseluruhan, harga aluminium yang tinggi sedikit menekan konsumsi di luar musim puncak, namun ekspektasi peningkatan pesanan musim puncak makin menguat. Tekanan persediaan aluminium ingot menurun, dengan stok turun menjadi 596.000 mt.
Singkatnya, konsumsi jangka pendek hanya sedikit membaik, persediaan aluminium ingot menghadapi tekanan penumpukan baru, tetapi total stok tidak tinggi.
Beberapa perusahaan aluminium sekunder di provinsi Anhui dan Jiangxi menerima pemberitahuan penghentian kebijakan pengembalian pajak, yang berpotensi menurunkan tingkat utilisasi kapasitas perusahaan pemanfaat skrap, memberikan sedikit dukungan pada konsumsi aluminium primer.
Harga aluminium yang didorong oleh faktor makro diperkirakan memiliki ruang kenaikan lebih lanjut dengan kemungkinan berfluktuasi pada level tertinggi minggu ini. Kenaikan selanjutnya akan bergantung pada realisasi konsumsi aluminium selama musim puncak.
Penulis: Ispanji Surya Dewantoro
Sumber: https://news.metal.com/newscontent/103494483/Macro-Tailwinds-Dominate-Aluminum-Prices-Consumption-Awaits-Peak-Season-Verification-[SMM-Aluminum-Morning-Meeting-Summary]