2.28 Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.620 yuan/mt, mencapai titik tertinggi 20.720 yuan/mt, terendah 20.620 yuan/mt, dan ditutup pada 20.655 yuan/mt, naik 85 yuan/mt atau 0,41%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.633,5/mt, mencapai titik tertinggi $2.652/mt, terendah $2.620/mt, dan ditutup pada $2.631/mt, naik $3/mt atau 0,11%.
Makro: (1) Pertumbuhan PDB AS pada Q4 2024 tetap kuat, didorong oleh meningkatnya biaya layanan, dengan tingkat inflasi PCE utama direvisi naik menjadi 2,7%. (Bullish ★) (2) Trump menyatakan bahwa tarif 25% untuk barang dari Kanada dan Meksiko akan berlaku pada tanggal 4 Maret. Selama pertemuan dengan Perdana Menteri Inggris Starmer, Trump menyebutkan bahwa jika kesepakatan perdagangan dengan Inggris tercapai, tidak perlu mengenakan tarif tambahan pada negara tersebut. India dilaporkan mempertimbangkan untuk menurunkan tarif pada barang-barang seperti mobil dan bahan kimia untuk menghindari tarif timbal balik dari AS. (Bearish ★)
Fundamental: (1) Pada tanggal 27 Februari, SMM melaporkan bahwa persediaan aluminium di Kawasan Berikat Shanghai adalah 64.800 mt, dan di Kawasan Berikat Guangdong adalah 12.700 mt, dengan total persediaan 77.500 mt, naik 2.300 mt WoW. (Bearish ★); (2) Menurut SMM, persediaan aluminium batangan di area konsumsi domestik utama adalah 873.000 mt pada tanggal 27 Februari, stabil dibandingkan dengan hari Senin; persediaan billet aluminium di area konsumsi domestik utama adalah 312.700 mt, turun 8.000 mt dibandingkan dengan hari Senin. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Kamis pagi, kontrak aluminium bulan depan SHFE berfluktuasi naik, didukung oleh ekspektasi berkurangnya kargo transit dan pemulihan konsumsi selama periode “golden March dan silver April”. Secara khusus, perdagangan di Tiongkok timur aktif, dengan diskon spot datar dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. Pada Kamis, aluminium SMM A00 mencatat diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, dengan harga ingot aluminium SMM A00 pada 20.550 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tiongkok tengah, meskipun persediaan di Gongyi tetap tinggi, penurunan yang diantisipasi dalam kargo transit dikombinasikan dengan ekspektasi untuk “golden March dan silver April” telah menyebabkan sentimen yang nyata di antara para pemasok untuk tetap teguh pada harga. Dari perspektif konsumsi material olahan, penurunan harga aluminium telah menyebabkan beberapa pengadaan tepat waktu, tetapi pertumbuhan YoY dalam pesanan baru untuk Maret diperkirakan akan terbatas. Perusahaan hilir tetap berhati-hati tentang perputaran persediaan bahan baku, menunjukkan penerimaan yang rendah terhadap premi 20 yuan/mt di Tiongkok bagian tengah. Pada hari Kamis, selisih harga Henan-Shanghai berada di sekitar diskon 110 yuan/mt, dengan aluminium SMM Tiongkok bagian tengah A00 mencatat 20.440 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Scrap Aluminium: Pada hari Kamis, harga spot aluminium primer naik sebesar 20 yuan/mt dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan spot aluminium SMM A00 ditutup pada 20.550 yuan/mt. Harga pasar scrap aluminium berfluktuasi dalam kisaran harga yang bervariasi, dengan scrap aluminium UBC yang dibal dikutip pada harga 14.950-15.800 yuan/mt (tidak termasuk pajak) dan scrap aluminium yang diparut dikutip pada harga 16.350-17.950 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, dimulainya kembali produksi di sektor hulu dan hilir scrap aluminium telah meredakan tekanan pengadaan, tetapi permintaan hilir tetap lemah tanpa perbaikan yang signifikan. Harga scrap aluminium diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran harga yang bervariasi mengikuti harga aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Kamis, harga aluminium melanjutkan tren kenaikannya yang ringan, dengan harga aluminium SMM A00 naik sebesar 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.550 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 tetap stabil pada 21.100-21.300 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap stabil pada $2.480-2.500/mt, dengan kerugian langsung impor ADC12 sedikit meluas ke kisaran 200-300 yuan/mt, sehingga jendela impor tetap tertutup. Pada hari Kamis, harga aluminium mengalami sedikit peningkatan, tetapi produsen aluminium sekunder sebagian besar mempertahankan harga yang stabil, dengan beberapa yang menurunkan harga sebesar 50-100 yuan/mt yang bertentangan dengan tren tersebut. Saat ini, tingkat operasi pabrik aluminium sekunder telah kembali normal, dengan peningkatan pasokan pasar. Namun, permintaan hilir yang lemah, berkurangnya pesanan perusahaan, dan akumulasi inventaris lokasi sosial dan produksi telah membatasi momentum kenaikan harga. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dengan ruang kenaikan dibatasi oleh tekanan pasokan dan lambatnya pemulihan permintaan, sementara dukungan penurunan berasal dari biaya skrap aluminium. Perhatian harus diberikan pada sirkulasi bahan baku terkini dan pemulihan konsumsi penggunaan akhir.
Ringkasan: Dari sisi makro, rencana Rusia untuk melanjutkan ekspor produk aluminium ke AS dapat membantu mempersempit selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri. Sikap AS yang tidak konsisten terhadap tarif telah menciptakan ketidakpastian pasar, dengan ancaman tarif Trump yang memicu kekhawatiran inflasi. Ekspektasi pemotongan suku bunga tetap tidak dapat diprediksi. Menjelang bulan Maret, pasar domestik akan fokus pada “Dua Sesi” mendatang untuk menetapkan target pertumbuhan ekonomi dan kebijakan peningkatan konsumsi. Dari sisi fundamental, dukungan biaya telah sedikit stabil, dan tingkat operasi hilir menunjukkan pemulihan pasca-liburan yang ringan menjelang “Maret keemasan dan April perak.” Perhatian harus diberikan pada apakah konsumsi pengguna akhir dapat mempertahankan momentum pada bulan Maret. Sebagian besar pemasok optimis tentang harga aluminium, mengharapkan titik balik inventaris muncul secara bertahap pada bulan Maret. Dengan dukungan kebijakan, inventaris aluminium batangan mungkin tetap rendah dalam jangka panjang, dan Tiongkok timur telah mulai mengurangi stok, dengan sentimen pasar spot menahan penguatan kargo. SMM percaya bahwa didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan, aluminium SHFE lebih mungkin naik daripada turun. Kemungkinan harga aluminium mencapai 21.000 yuan/mt tidak dapat dikesampingkan, terutama jika masalah tarif terus meningkat dan stimulus makro menyebabkan permintaan lebih kuat dari yang diharapkan.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan yang hati-hati dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
Sumber:https://news.metal.com/newscontent/103200341/Macro-Situation-Is-Volatile-Aluminum-Market-Is-Intertwined-With-Bullish-and-Bearish-Factors-and-Future-Trend-Is-More-Likely-to-Rise-Than-Fall-[SMM-Aluminum-Morning-Meeting-Summary]