[Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium: Tarik-Menarik Antara Pembeli dan Penjual di Pasar Aluminium Meningkat, Diharapkan Mendukung Ketahanan Dasar] Baru-baru ini, pasar aluminium telah terjalin dengan faktor-faktor bullish dan bearish, yang menghadirkan pola “ekspektasi kuat, realitas lemah.” Di satu sisi, siklus penumpukan inventaris saat ini belum berakhir, ditambah dengan fluktuasi harga di sisi bahan baku yang melemahkan dukungan biaya, yang secara bersamaan membatasi ruang kenaikan harga. Di sisi lain, ekspektasi pelonggaran ekonomi makro terus bergejolak, dikombinasikan dengan meningkatnya ekspektasi pemulihan musiman dalam konsumsi domestik, yang secara bertahap memperkuat dukungan dasar pasar. Dalam jangka pendek, harga aluminium mungkin melanjutkan tren konsolidasi, tetapi kehati-hatian diperlukan terhadap efek limpahan dari volatilitas aset berisiko global yang dipicu oleh perubahan cepat yang tak terduga dalam kebijakan moneter Eropa dan AS.
2.21 SMM Aluminium Morning Briefing
Kontrak berjangka: Kemarin, kontrak aluminium SHFE 2504 dibuka pada 20.865 yuan/mt, mencapai puncaknya pada 20.895 yuan/mt, mencapai titik terendah 20.820 yuan/mt, dan ditutup pada 20.860 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,34% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.687/mt, mencapai titik tertinggi $2.730/mt, terendah $2.686,5/mt, dan ditutup pada $2.730/mt, naik $43/mt atau 1,6%.
Makro: (1) Bostic dari The Fed AS: Masih mengharapkan dua kali pemotongan suku bunga tahun ini, tetapi ada ketidakpastian yang signifikan; Goolsbee: Data PCE tidak mungkin sama mengkhawatirkannya dengan data CPI. Jika tarif menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, The Fed akan memperhitungkannya. (Bullish ★) (2) Menteri Keuangan AS Besant: Pemotongan suku bunga The Fed pada bulan September terlalu besar; tidak ada rencana untuk menilai kembali cadangan emas dalam dana kekayaan negara; sanksi terhadap Rusia akan dicabut jika perlu. (Bullish ★) (3) Bank Rakyat Tiongkok: Menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar, merinci 25 langkah untuk mendukung pembiayaan ekonomi swasta. Memperluas pembiayaan obligasi perusahaan swasta, memperkuat pembagian risiko untuk obligasi perusahaan swasta, dan mendukung penerbitan obligasi sains-teknologi, obligasi hijau, dan sekuritas yang didukung aset oleh perusahaan swasta. (Bullish ★★)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, per 20 Februari, persediaan ingot aluminium di kawasan konsumsi utama domestik mencapai 845.000 mt, naik 27.000 mt WoW. (Bearish ★) (2) Persediaan billet aluminium di kawasan konsumsi utama domestik mencapai 315.300 mt, naik 8.300 mt WoW, dengan titik balik persediaan yang belum terbentuk. (Bearish ★) (3) Pada 20 Februari, statistik SMM menunjukkan persediaan aluminium Kawasan Berikat Shanghai mencapai 62.500 mt dan persediaan Kawasan Berikat Guangdong mencapai 12.700 mt, dengan total 75.200 mt, naik 4.700 mt WoW. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Kemarin pagi, kontrak bulan depan aluminium SHFE berfluktuasi pada level tertinggi mendekati 20.750 yuan/mt di atas rata-rata harian. Di Tiongkok timur, pasar aluminium bangkit kembali ke level tertinggi, dengan sentimen pasar didominasi oleh pendekatan tunggu dan lihat serta transaksi yang lesu. Namun, beberapa pemasok tetap optimis tentang prospek pasar, mengendalikan laju pengiriman dengan sentimen yang jelas untuk tetap teguh pada kuotasi. Batangan aluminium SMM A00 dikutip pada 20.690 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon batangan aluminium SMM A00 terhadap kontrak aluminium SHFE 2503 pada 60 yuan/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Di Tiongkok tengah, para pedagang optimis tentang prospek pasar dengan sentimen yang jelas untuk tetap teguh pada kuotasi. Namun, karena barang yang diangkut truk tiba dalam jumlah besar, yang menekan sumber daya stasiun, transaksi dengan premi di Tiongkok tengah tetap menantang. Perusahaan pemrosesan hilir, yang terpengaruh oleh kenaikan harga aluminium, sebagian besar membeli barang berdasarkan kontrak jangka panjang dengan harga rata-rata bulanan, dengan transaksi pesanan spot yang lesu. Batangan aluminium SMM China bagian tengah A00 dikutip pada harga 20.560 yuan/mt, naik 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai pada 130 yuan/mt, dan transaksi pasar aktual hampir setara dengan harga SMM China bagian tengah.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Harga pasar skrap aluminium secara umum stabil dengan sedikit peningkatan. Harga skrap aluminium UBC yang dibal naik 0-100 yuan/mt menjadi 15.150-15.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara harga skrap aluminium yang diparut tetap stabil pada 16.550-17.400 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Saat ini, sebagian besar pedagang telah kembali bekerja, secara aktif mengirimkan barang, yang menyebabkan peningkatan sirkulasi pasar skrap aluminium. Namun, karena pemulihan konsumsi penggunaan akhir yang terbatas, kenaikan harga tidak memiliki momentum, dengan perbedaan harga antara logam primer dan skrap sedikit melebar. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan skrap diperkirakan akan sedikit berfluktuasi.
Paduan Aluminium Sekunder: Harga aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 tetap stabil pada 21.200-21.400 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri naik menjadi $2.440-2.480/mt, dengan margin keuntungan langsung untuk ADC12 impor menyempit hingga dalam 100 yuan/mt. Meskipun harga aluminium terus meningkat kemarin, keseluruhan kuotasi di pasar aluminium sekunder tetap stabil, dengan momentum kenaikan yang terbatas. Baru-baru ini, dengan para pedagang yang kembali bekerja dan peningkatan impor luar negeri, sirkulasi pasar skrap aluminium telah membaik, sedikit meredakan tekanan biaya untuk pabrik aluminium sekunder. Pemulihan permintaan hilir saat ini lebih lambat dari yang diharapkan, dan dengan meningkatnya pasokan pasar, harga berada di bawah tekanan, yang mengarah ke lebih banyak sumber daya berharga rendah di pasar. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan mengalami penyesuaian yang sempit.
Ringkasan: Baru-baru ini, pasar aluminium telah dipengaruhi oleh berbagai faktor bullish dan bearish, yang menghadirkan pola “ekspektasi kuat, realitas lemah”. Di satu sisi, siklus penumpukan inventaris saat ini belum berakhir, ditambah dengan fluktuasi harga bahan baku yang melemahkan dukungan biaya, yang secara bersamaan membatasi ruang kenaikan harga. Di sisi lain, ekspektasi pelonggaran ekonomi makro terus bergejolak, dikombinasikan dengan ekspektasi pemulihan konsumsi domestik musiman, yang secara bertahap memperkuat dukungan dasar pasar. Dalam jangka pendek, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi, tetapi kehati-hatian diperlukan terhadap efek limpahan dari volatilitas aset berisiko global yang dipicu oleh perubahan tak terduga dalam kebijakan moneter AS dan Eropa. Di sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan di sisi pasokan aluminium telah muncul kembali, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan akan meningkat perlahan pada bulan Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih jauh ke bawah, dengan dukungan sisi biaya terus melemah. Karena pasokan dan permintaan menunjukkan pertumbuhan, dan pemulihan permintaan pasca-liburan melebihi ekspektasi, harga berjangka dan spot aluminium tetap kuat meskipun kurangnya dukungan biaya. Dari segi persediaan, penumpukan persediaan ingot aluminium domestik saat ini sedikit melampaui ekspektasi, dengan persediaan kemungkinan akan melampaui level tahun lalu pada akhir Februari. Puncak persediaan Q1 dapat direvisi naik ke kisaran 900.000-950.000 mt, memberikan dukungan terbatas untuk kenaikan harga aluminium jangka pendek lebih lanjut. Dari sisi permintaan, minggu lalu, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus pulih, naik 4,1 poin persentase WoW menjadi 60,8%. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan pemrosesan hilir aluminium domestik terkemuka terus meningkat, tetapi tingkat pertumbuhan melambat dibandingkan dengan dua minggu sebelumnya, naik 0,8 poin persentase WoW menjadi 61,6%. Secara keseluruhan, konsumsi hilir masih dalam fase pemulihan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kecepatan pemenuhan pesanan musim puncak dan dampak harga aluminium pada keinginan pembelian pengguna akhir. Di masa mendatang, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali pekerjaan dan produksi secara penuh oleh pengguna akhir, serta terbatasnya penambahan di sisi pasokan, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada titik tertinggi dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
sumber: https://news.metal.com/newscontent/103188261/tug-of-war-between-longs-and-shorts-in-the-aluminum-market-intensifies-is-expected-to-support-bottom-resilience-smm-aluminum-morning-meeting-summary