[Tinjauan Singkat Kontrak Berjangka Aluminium SMM: Konsolidasi Aluminium SHFE Lemah, Harga Alumina Sedikit Turun] Di sisi makro, dengan meningkatnya sanksi Uni Eropa dan tekanan tarif yang diberlakukan AS, pasar aluminium global diperkirakan akan mengalami penyesuaian struktural dalam jangka pendek karena dampak kebijakan. Perhatian berkelanjutan harus diberikan pada tren kebijakan perdagangan antara Eropa dan AS, serta perubahan permintaan di pasar konsumen utama. Kemarin, pemerintah kota Shanghai mengadakan simposium dengan lembaga keuangan asing untuk mempromosikan keterbukaan sektor keuangan tingkat tinggi, yang memberikan kepercayaan pada pasar keuangan.
SMM, 12 Februari:
Hari ini, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.610 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.690 yuan/mt dan terendah 20.520 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 0,48%. Volume perdagangan adalah 96.000 lot, dan open interest adalah 159.000 lot.
Komentar SMM: Di sisi makro, UE mengintensifkan sanksi, dan AS memberlakukan tekanan tarif. Dalam jangka pendek, pasar aluminium global akan mengalami penyesuaian struktural karena dampak kebijakan, yang membutuhkan perhatian berkelanjutan terhadap dinamika kebijakan perdagangan UE-AS dan perubahan permintaan dari pasar konsumen utama. Kemarin, pemerintah kota Shanghai mengadakan pertemuan dengan lembaga keuangan asing untuk mempromosikan keterbukaan keuangan tingkat tinggi, yang memberikan kepercayaan pada pasar keuangan. Di sisi fundamental, tekanan dimulainya kembali pasokan aluminium telah muncul kembali, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan akan meningkat perlahan pada bulan Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium untuk melanjutkan tren penurunannya. Sampai saat ini, biaya aluminium telah turun di bawah 17.300 yuan/mt, dengan laba industri melebihi 3.300 yuan/mt. Dari segi persediaan, masih dalam fase penumpukan persediaan pasca-liburan, dengan persediaan diperkirakan akan terus meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pemrosesan aluminium terkemuka naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%. Meskipun saat ini sedang tidak musim, tingkat operasi pelat/lembaran aluminium, strip dan foil, paduan sekunder, dan perusahaan ekstrusi semuanya telah meningkat, terutama dengan perusahaan ekstrusi otomotif papan atas yang mempercepat dimulainya kembali operasi mereka, memberikan dukungan untuk permintaan. Sementara itu, karena kendala keuangan dan lebih sedikit pesanan yang tersedia sebelum liburan, perusahaan ekstrusi menimbun relatif lebih sedikit, yang dapat menyebabkan beberapa sentimen penimbunan setelah liburan. Dengan berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pemrosesan aluminium secara bertahap melanjutkan produksi, dan pasar konsumen diperkirakan akan pulih secara progresif. Dalam waktu dekat, fokus harus pada dampak peristiwa tarif, perubahan inventaris ingot aluminium pasca-liburan, dan laju dimulainya kembali hilir. Aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi pada titik tertinggi dalam jangka pendek.
Hari ini, kontrak alumina 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 3.445 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.458 yuan/mt dan harga terendah 3.372 yuan/mt, ditutup pada harga 3.387 yuan/mt, turun 2,19%. Volume perdagangan adalah 133.000 lot, dan open interest adalah 163.000 lot.
Komentar SMM: Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, kapasitas operasi alumina terus meningkat, dan pasokan pasar spot alumina relatif melimpah dibandingkan dengan periode sebelumnya. Harga alumina domestik terus menurun, sementara harga transaksi spot alumina luar negeri telah stabil. Perhitungan model menunjukkan bahwa kerugian alumina impor melebihi 1.000 yuan, dan jendela ekspor alumina domestik mungkin secara bertahap terbuka. Dalam jangka pendek, tidak ada ekspektasi yang jelas untuk pemotongan produksi alumina, dan pasokan tetap stabil. Beberapa pemotongan produksi aluminium atau kapasitas transformasi teknologi di Tiongkok barat daya mungkin secara bertahap melanjutkan produksi, dengan permintaan sedikit pulih, tetapi tidak mungkin untuk membalikkan pasar spot alumina yang relatif melimpah. Ke depannya, perhatian harus diberikan pada ekspor alumina domestik, harga bauksit, dan kondisi pasokan.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan yang hati-hati dan tidak menggantikannya dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
Sumber: SMM